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中國通號科創板上市分析:凈利潤增速不及營收增速

2019-06-22 16:28 來源:金融投資報

  ■本報記者 林珂

  2015年8月,中國鐵路通信信號股份有限公司(簡稱:中國通號)成功在香港聯交所主板上市。此次回歸A股,中國通號擬登陸科創板,擬公開發行股票不超過21.97億股,募集資金105億元,公司將在6月21日上會。分析人士認為,“巨無霸”回歸A股,雖然業績持續增長,但盈利能力卻在下滑,同時來自大型基建央企的擠壓需要格外關注。

  凈利增速不及營收增速

  中國通號招股書顯示,2016年-2018年,公司營業收入分別為297.7億元、345.85億元、400.12億元,營業收入呈現持續增長態勢,同比增幅分別為16.17%、15.69%;同期凈利潤分別為31.98億元、34.37億元、37.16億元,同比增幅分別為7.47%、8.11%。簡單計算可以看到,雖然營業收入、凈利潤均出現持續增長,但凈利潤的增長速度明顯低于營業收入增長速度,盈利能力呈現下滑態勢。

  對于公司盈利能力的下滑,有分析認為,鐵路行業投融資體制改革后,鐵路建設市場已經放開,大型基建央企具備較強的實力,對公司業務或存在一定的擠壓,從而導致盈利能力下滑。

  中國通號盈利能力下滑背后,現金流和凈利潤也存在不匹配的問題。2016年-2018年,公司經營活動產生的現金流量凈額分別為29.35億元、-8.86億元、-15.68億元萬元。可以看到,在公司凈利潤持續走高背景下,現金流卻出現巨額負值,背離明顯。   南方財富網微信號:南方財富網

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